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我国金融业将迎来大变局!

时间:2023-12-13     【转载】   来自:统采统配

10月金融工作会议之后,我们明显感受到宏观政策在发力、在改变,尤其是在金融行业出现了新的提法,比如,最近,最高党报连续发表评论,分别阐述如何做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融金融工作的五篇大文章。这些新的变化背后,其实已经系统地指出了未来我们的经济转型的方向。

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今天,我们重点分享一下大v元淦恭关于新金融的几个观点。
当下,我们高层对金融业态度的转变,其实就代表了我们“旧金融”正在向“新金融”转变。所谓“旧金融”是和旧的发展格局相契合的金融,而“新金融”则是要契合新发展格局的金融。
旧的发展格局,用最简单的一句话来概括,就是高度依赖房地产和基建,主要由投资拉动的经济。所以我们看到,在“旧金融”模式下,我们的银行体系十分庞大,实体经济主要间接融资为主,导致金融资源的主要流向不动产。加上房地产处在扩张周期,且房价一直在涨,地租增值部分主要被地方政府和银行瓜分。
以抵押信贷为主的金融体系,必然导致非地产的产业金融获得难、中小企业金融获得难。大银行体系加上地产巨大的财富效应,加之中国资本市场的一系列先天不足,又客观上导致了直接融资途径不活跃、资本市场发展程度低,实际上加剧了金融资源分配的失衡。

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“旧金融”体系已经到了必须改革的时候,这并不只是高层意志和顶层设计,而是当下中国的宏观环境已经彻底发生了改变,比如人口进入负增长阶段,导致地产引擎熄火,人口红利减退,老龄化加剧。因此,我们经济增长需要地产相关产业之外的新增长点比,如高科技、新能源和服务业。
我们正好可以到五篇大文章里的前三篇,恰恰对应这三个增长点——科技金融对应高科技,绿色金融直指以新能源为代表的新制造业,普惠金融则是要服务更多中小企业,激发消费内需的红利。
剩下的养老金融,则是要在人口负增长老龄化加剧的情况下,熨平个体的现金流周期;数字金融,则是要保证在互联网、数字化和新的AI技术革命中,中国继续保持不掉队乃至领先的地位。

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当然了,大转型,大调整也没有那么容易。
从某种程度上说,中国过去的金融业在经济高增长和房地产狂飙的背景下,可以说是“遍地捡钱”。而现在,随着宏观经济的转型,金融业必然要从“捡钱”阶段走向“找钱”阶段。
首先,躺着吃存贷差的时代已经过去,银行长期以来作为全社会的利润中心,需要向社会让利。
第二,金融资源要从不动产、从抵押贷转向支持高科技、制造业、服务业,这需要更多的信用贷、需要“投贷联动”等新机制,这实际上对估值、授信、风控等全流程能力都提出了更高的要求。
第三,以间接融资为主的融资体系,要走向间接融资和直接融资并重的体系,这是资本市场和财富管理发展的重大机遇。但应该看到,这方面的问题和挑战很大,无论从观念意义上,还是制度层面上,我们都没有完全准备好。上游投资市场面临的美元撤出问题、IPO发行、再融资和二级市场面临的种种问题,都使直接融资占比的大幅提升有不小的障碍。
作为已经习惯了过去那种较短调整周期的个体,在面对当下这样的大转型、大调整和大换挡,必然也就会感到很大的不确定性和不适应。尤其是金融行业从业者,一定要放弃幻想,继续躺着赚钱的时代已经过去了。


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